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第447章 论M2之扩张(一)

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“在传统的经济理论中,当货币供给大于货币需求时,必然引起通货膨胀。请问,你们理解的货币供给总量,是流通货币,还是发行的货币总量?”

“当然是发行的货币总量!”

这个时代,还没有狭义货币这个词语,但是,老胡打算先普及一下m0、m1、m2这三个概念。

m0,流通中的现金,是指银行体系外的现金,即央行发行的现金扣除商业银行的库存,就是社会公众持有的现金。这些现金可以直接用于支付各类商品和服务,是最具流动性的货币形式。例如,你用口袋里的现金在街边小店购买小吃,这里的现金就属于m0。

m1又名狭义货币,它等于企事业单位活期存款+信用卡类存款(个人持有)。企业活期存款是企业可以随时用于支付结算的存款。这种货币形式的流动性也比较高,因为企业能够很方便地使用活期存款进行经济活动中的交易支付,像企业用活期存款支付货款。

m2是广义货币供应量,包括m1+定期存款+储蓄存款+外币存款+信托类存款。m2的范围更广,它不仅涵盖了可以直接用于交易的货币,还包括那些不能立即用于支付,但在一定条件下可以转化为现金或活期存款用于支付的货币形式。例如,个人的定期储蓄存款,虽然不能像活期存款那样随时支取用于消费,但在提前支取或者到期后就可以用于各种支付。m2更全面地反映了社会总体的货币供应状况。

三位经济学家听了老胡的讲述后,面面相觑。

当下之华国,只有m0,如果非要说有m1和m2,那么,m1和m2的数值,和m0不会相差多少!

原因也很简单,那就是广大地区根本没有银行,即使有,也是为了推广人民币,至于储蓄、贷款业务,少的可怜。

谁家有钱不是在自己屋里藏着,至于存银行,别开玩笑了,近代一两百年,国家遍地烽火,你今天把钱放在钱庄里,可能明天钱庄就倒闭了。

再加上法币、金圆券无限制的贬值,老百姓对纸币根本没有信心。

胡振华听了关天培的讲述,嗓子里像卡了一个死苍蝇,发不出一丝声音来!

这可真是装13装到了下水道里!

胡振华脑子转的很快,一拍桌子,喝道,

“你们实事求是的态度,令我非常欣慰!我开出的药方之一,就是普及银行!”

“俗话说的好,众人拾柴火焰高!国家一穷二白,但这不代表民间就没钱!假如全国的老百姓每人在银行里存十块钱,那是多少?五六十个亿!”

胡振华敲了敲桌子,喝道,

“有存款,就有贷款!请注意,我接下来说的都是干货!”

老胡清了清嗓子,说道,

“假如银行获得存款100个亿,央行规定的准备金率是20%!那么银行的可贷资金是80亿!这笔钱被贷给了企业A !A 把获得的贷款一部分支付给供应商,一部分存起来,但最终,这些钱又会流入银行!于是,银行又留下了20%作为准备金,剩下的64亿可以贷款给企业b。这64亿最终又存入了银行,银行留下20%作为准备金,剩下的51.2亿又带给了企业c……”

“假设银行将所有可贷资金全部贷出,且所有贷款资金都重新存入银行系统,我们利用货币乘数可以计算出最终影响。货币乘数 = 1\/法定准备金率。在这个例子中,货币乘数为1\/0.2 = 5。最初的100亿元存款通过银行体系的货币创造作用,理论上最多可使m2增加100x5 = 500亿元。

考虑其他因素的复杂情况,如现金漏损(部分贷款资金没有重新存入银行系统,而是以现金形式持有)等情况。这些因素会使货币乘数变小,从而减少m2的实际增加量。

但是,有一点可以确定,那就是m2可以大幅增加,你们想一想,这几百亿的资金,可以创造多少就业,提供多少税收!”

关天培,戴宗、何宝仪自然知道银行系统的货币创造作用,他们也明白其中的弊端。

关天培问道,

“m2增加了,可社会上的总财富却不变,最终的结果一定是通货膨胀!”

胡振华伸出大拇指,夸赞道,

“不愧是搞经济的,一语中的!可是你却忽略了一点,造成通货膨胀的不是m2,而是m1!”

“m1?”

“没错,请你们仔细回忆一下m0、m1和m2的定义与内涵。如果新增的货币没有进入实体经济,而是在金融体系内循环,像大量资金滞留在银行间市场或者被用于资产投机(如股市、楼市等非消费领域),没有对商品和服务市场的供求关系产生较大影响,就不会出现明显的通货膨胀。”

戴宗敏锐的察觉到了老胡话里的漏洞,问道,

“银行把钱贷给了企业,这就无法保证钱在银行系统内流通,最终还是要流向市场!”

胡振华微微颔首,笑道,

“你说的没错,比如有的企业用贷款给工人发工资,这部分钱一定会流入市场!但是数量不会太多!”

戴宗并不认可胡振华的说法,反驳道,

“如果太多呢?”

“怎么可能太多,你别忘了,银行系统的货币创造作用创造的并不是真正货币,而是账面货币,如果要流入市场,要么通过银行间划转,这一点不会助长通胀,因为钱还在银行系统内。要么,老百姓通过提现去市场购买货物,而提现的金额最多100个亿。”

戴宗敲击着桌面,忧心忡忡说道,

“你说的有道理,但是,银行明明贷款出去了几百个亿,如果这些企业要求全部提现呢?”

胡振华呵呵笑了起来,

“一看你们就没在银行工作过,不清楚这里面的道道。我们刚才说的货币创造作用,是极端情况,现实中怎么可能会扩大5倍!最多创造一两倍的货币,同时,银行为了降低经营风险,彼此间会拆借资金。就算银行出现了危机,不是还有央行承担最后借款人的角色吗。如果真发生了通胀,我们可以回收市场上的资金。”

“怎么回收!”

“加息!”

三人再次彼此对望,加息是可以凭平抑通胀,但也会打压经济!

戴宗叹息一声,感慨道,

“扩张m2,总感觉是在平白创造货币?”

胡振华连忙挥手,解释道,

“当然不是!银行的货币创造是有基础的,需要原始存款,并且受准备金率等因素的限制,不是无中生有。”

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