南京政府成立之初，江浙财团对其抱有极大的奢望。资本家们以对民主和法制浅薄的认识和政治经验，期盼着国民党统一中国后，能够建立一个民主自由的法治国家。然而，事实却把资本家的美梦打得粉碎。后有史学家着书说：“资本家在背叛了工人阶级同时，也是对自己阶级的背叛，这种放弃了自己一切政治权利的行为，很容易受到权力的无情打击。”
虞和德创办的证券交易所日进斗金，被政府官员嫉妒眼红。不久，政府就出台了《交易所法》，规定每个城市一种物品只能有一个交易所，勒令证券物品交易所只能作证券交易，而不能做纱布交易。虞和德泣血上书政府，请求保住交易所最主要的经济来源，棉纱和棉布的交易业务。但此时虞和德的地位已经无法与之前相比了。狡兔死，猎狗烹。政府不予理睬，而是成立了官办的纱布期货交易所。
历史上历来都是，草莽英雄绿林好汉以武力夺取了江山之后，商人阶层便是他们掠夺的对象。当商人阶层失去了任何保护措施，其结果就可想而知了。
穆鼎丞被任命为纱布期货交易所理事长。他选定了爱多里亚路口一座五层大楼作为交易所的营业场所。穆鼎丞出面邀请了十余名金融专家们，起草了纱布期货交易所的章程。为确保交易所开业就能获得的效益，穆鼎丞招集中华棉业联合会的三百余位成员，在营业大厅开会，宣讲了交易所的章程。
棉业联合会的成员纷纷解囊投资，参股棉纱布期货交易所。周天瑞也慷慨地投资二十万元，当个交易所的理事，并以德仁和德兴厂的名义申请了二十八号与二十九号两个席位。孙老四也投入二十万元，以裕盛属下两个纱厂的名义申请了十九号和二十号两个席位。
荣敬斋投资五十万元，以申鑫纱厂的名义申请了第十二号、十三号经纪人席位。申鑫公司出品的“金钟牌”棉纱质量上乘，被纱交所列为棉纱交易的标准样纱；由此，“金钟牌”产品成为市场上畅销品。
华商公司把纱交所当作了纱布的主要交易市场，纱交所在极短的时间内了取代证券物品交易所的功能。证券交易所的理事长虞和德，损失惨重，投告无门，唯有默默地承受着。这便是他用天文数字扶植起来的蒋总司令，给他优厚的回报。
荣敬斋经常光顾十二号经纪人席位，亲自操盘棉纱期货交易。其弟荣睿鑫却不愿加入到投机交易中去。他不参与期货交易，还时常提醒兄长需防风险。荣敬斋则怀着雄心壮志，在交易所为自家的纱厂套期保值，并且挣得巨额的财富。
荣敬斋在交易所紧盯着棉花、纱布的行情，若较大的差额，便拿起电话通知设在各地的棉花行买进棉花，自己则在交易所抛出现货；若交易期间纱价回落便及时补进纱布，待上涨时再抛出。他把远近期货与现货套做，厂存现纱与交易所套做，原料与成品套做。通过这些套做手法，他很快就掌控了纱厂原料和成品的进出，不仅促进了自己的纱厂业务，还在套做中获得了不少投资收益。为了操盘方便，他还暗中与周天瑞联手，利用周天瑞的两个牌号买进卖出，一明一暗，声东击西，呼风唤雨。
荣敬斋时而做多头，大量吃进棉纱来拉抬花价；时而又做空头抛出棉花来压低花价，待上海棉价压低了，外地市场也跟风下落时，他便通过申鑫公司分布在各地的分公司大量收花。与此同时，申鑫公司在交易所吃进棉纱囤积于仓库，再逼空头到期交现货，空头只得从市场来补进棉纱，市场上的纱价顿时大涨。荣敬斋乘机利用下属各销售点抛售棉纱来套利。荣敬斋利用套保很好地控制了原料的需求风险，及时盘活了资金，为荣氏实业的壮大提供了有利的条件。
然而，套保是柄双刃剑，风险也由此陡增，这又反过来会影响公司的实业。为了左右市场，荣氏企业起初还可以通过抛售多余的棉纱来调控市场价格，到了后期不得不从工厂中运出棉纱现货交付给对方。
本来作为生产的主要原料，却沦为交易所的投机筹码，过度套保演变成了投机。正是荣敬斋等业界大佬热衷于期货投机生意，纱交所才兴旺发达。
周天瑞紧跟着荣敬斋操作，亦是颇有宰获。整天坐在交易所的席位上买空卖空，翻手为云，覆手为雨的操作，他在获利的同时，也嗅觉到了这种投机方式巨大的风险。
日商的取引所自从华商们退出后，交易额便每况日下。取引所的理事长井田次郎，图谋许久并未有所进展。然而，他毕竟是久经江湖的日籍商人。他聚集了日本浪人，实施他图谋已久的方案。
那日上午，荣敬斋坐在公司的大班椅上，倾听着各家总经理的工作汇报，十二号经纪人打来电话告急说：“我们按照你的指令，在席位上大举买进做多，几乎囊括了半数做多的额子。岂料市场上突然有大量抛盘涌出，瞬间堵塞了通道。同时，有一帮赤佬站在大厅里大肆造谣说，荣老板头寸已断绝，顶不住了，在市场中大抛盘，要滑脚跑路了。于是，市场上抛单如雨，标纱的期货价格一路狂跌。”
“谁有这么大的资金，竟敢与荣氏做对敲呢？”荣敬斋疑惑地问。
“这还用问啊？必定会是日商取引所在背后捣的鬼，他们唆使日本纱厂结成联盟压低纱价，利用雄厚的资本优势，企图整垮荣家为首的华商纱厂。井田次郎还收买了一批小赤佬，到纱交所来造谣生事，搅乱人心。”
“你先稳住脚跟，不要盲目跟风，马上向穆理事长汇报，只说有日本奸细捣乱，要求他立即停盘关闭交易。同时，你立即向警察局报案说是有人捣乱滋事，请警察务必到场抓捕这帮小赤佬！我马上会带着理事们到现场的。”
十二号经纪人立即照办，警察封锁了现场，抓住了几个捣乱的小赤佬。荣敬斋和周天瑞等大佬们及时赶到了现场，要求警察当场审问捣乱的小赤佬们，免得到了警局，被日本人花点银子，此事就烟散云消了。陆局长迫于众人的压力只得当众审讯。小赤佬供出是日本取引所的日籍职员出资，要他们这样做的。
穆鼎丞随即召集董事们出谋划策，调兵遣将布置战役。各大报纸上都刊登出这几个小赤佬的照片和供词。华商们群起而攻之，造成了巨大的社会反响。学生们上街游行，各商家纷纷关门停业，工会也积极组织罢工，并且上街游行包围了市政府，要求政府严惩日商的取引所，赔偿华商的损失。
政府迫于社会各界的压力，只得勒令日商关闭取引所，但赔偿损失之言竟只字不敢提。日本取引所伸出的黑手被抓了个现行，脸面尽失，成了被中国人痛打的落水狗，只得狼狈不堪地退出了期货市场。
此役，华商们虽合力挫败了日本财阀的图谋，但自身也受损严重。荣氏企业也损失了三十多万元。周天瑞跟随荣氏也损失十余万元。然而，此事件中，民众团结一致，严厉地打击了日酋的嚣张气焰，让取引所从此在上海消声灭迹了。
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