北汽蓝谷分析（25-11-23）
2025-11-23 11:52·为物不贰
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25-11-23，周日，早上好！
一碗水端平，鸿蒙智行。
广汽错过了鸿蒙智行，现在争回来了华为车bU的首个境——“启境”。
作为hI模式最早的两个车企极狐和阿维塔，刚开始明显长安更重视，所以长安虽然没能进鸿蒙智行，但和赛力斯拿到了车bU的入场券。
不过，阿维塔想杀入豪华车的市场估计很难，除了以前的bbA，鸿蒙智行的壁垒更难突破，因为华为最好的智驾系统只能放在鸿蒙智行。
极狐好像找到了破局的方向，就是现在10万以下做量，把保有量做起来之后，锁定日系和德系的燃油车份额打。
比亚迪看似强大，实际上如果按单一车型来做，其他车型只要销量做起来，毛利率的问题自然解决，所以星愿今年在10万以下电车市场击败比亚迪。
极狐t1不需要击败比亚迪和吉利，北汽蓝谷真正赚钱的还是享界，但极狐如果在15万以下吃到一定的份额，对享界早期的资金需求帮助很大。
而且智能汽车时代，早期能拿到L3入场券的车企不多，车型更少，极狐6系是少数未来前期能拿到入场券的。
所以极狐先在15万以下的市场凭着少数的车型冲量，再耐心等L3商用落地之后，在20万以下的市场抢自己的份额。
智能汽车时代，除了鸿蒙智行，其他车企差不多都是一个起跑线，然后就是华为的hI模式。
其他车企突破不了其实很正常，细节就不挖了，逻辑大概猜一下。
拿比亚迪举例：
比亚迪有天神之眼，也算智驾的投入比较用心的，但智驾光AI算力方面的投入是不够的，必须要车主实际使用，然后才不断迭代升级。
比亚迪的车主可能也只会用一下自动泊车吧？路上会全程天神之眼么？
问界、享界的车主现在确实是习惯了路上全程鸿蒙智行的。
那比亚迪的智驾模式能训练出来么？只能依靠测试车训练和鸿蒙智行的实际使用场景的技术迭代肯定不能相比。
至于其他车企的智驾，可能都是供应商的技术吧？有多少是车企自己大规模投入的呢？这些以前在广告可以浑水摸鱼，但年度报表查一下就露馅，车企投研费用有多少，这些隐瞒不了的。
华为的智驾AI迭代，是实际车主“用出来的”，有这些成熟的技术，未来潜在的车主只要稍微冷静一点，都知道怎么选择。
智能汽车时代，华为这个优势可以说是以有打无，而且还是以多打少。
不投华，就只能自己实打实地搞研发，现在是连奥迪都想通了。
14家车企数量看着不多，但已经是目前国内车企的大多数，即使L3商用还没落地，这些车企将来大概率也会相应推出自己符合L3的车型，例如广汽昊铂A800率先拿到高速L3测试牌照，后面大概率就会有车企跟进。
智能汽车时代其实已经来了，只是差一个官宣的“名份”。
要注意的是，明年hI模式的“境”不是和鸿蒙智行竞争，hI模式的“境系列”很明显是奔着德系和日系的合资车来的，都知道“境”模式的智驾是源自华为，他们不说估计大家都会认为华为最好的技术肯定会留给自己，怎么用“境”的hI模式去和鸿蒙智行打？
广汽他们也不傻，他们始终盯着的还是30万以下，甚至20万以下的市场。
这个市场的智能汽车可以说是全新的市场。
而鸿蒙智行明年重点是清理掉30万以上市场竞争对手的残余势力，这些“残余势力”还非常强大的，所以作为鸿蒙智行攻击这个市场的三大主力肯定要每个主力都配一个“9系”。
回到A股，如果明年掀起了智能汽车方向的炒作，A股有啥？
鸿蒙智行五界里有四界，赛力斯的问界、北汽蓝谷的享界、江淮汽车的尊界和上汽集团的尚界。
hI模式有哪些？比亚迪的方程豹系列，长安汽车的深蓝和阿维塔，广汽集团的“启境”，北汽蓝谷的极狐。
港股有奇瑞的智界、东风的岚图，有题材炒作的土壤。
驱动题材可能要等L3商用法规落地，目前市场确实一点动静都没有。
不管怎么说，迟早都要来，明年如果L3商用法规落地，真正和华为pK的，也许暂时只有特斯拉。
但前提是特斯拉技术上也能做到符合国内L3技术标准。
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