张益达他们这边聊得很火热，徐小明都开始考虑出书了。
苏华他们这边同样不平静。
他们三人来到高级私人会所安排的另外一间私密的房间内。
“我觉得可以答应，这100亿美元可以称得上是板上钉钉。”
陈一笑搓了搓手，笑道：“张益达那么聪明的一个人，怎么出这昏招呢？”
“昏招？你确定？”
张斐看着陈一笑，摇头失笑，幸亏当年找来了苏华，不然哪有今天的快手啊。
陈一笑和苏华虽然都是搞技术出身的，但后者搞市场、运营，乃至认识社会险恶都远远强于前者。
陈一笑人哪里都好，就是太实诚了一点。
不然当年引入苏华，叫他掏40%股份出来，他也不会眼睛都不带眨一下就答应了。
这事搁别的创业者身上，怕是早就撕逼了。
“不能这么看，众合集团是拿一年后、两年后的估值来跟我们合并。”
张斐摊摊手，“举个例子来说吧，众合集团就是房地产开发公司，我们快手就是拆迁户。
现在开发商给我们这个拆迁户说：赶紧同意拆迁吧，把地给我们，两年后还你一套漂漂亮亮的房子，另外再给你赔偿点现金。”
陈一笑摸了摸脑袋，笑道：“那我们是同意拆迁好，还是继续当钉子户好呢？”
又给张斐整笑了，他拍拍陈一笑的肩膀，“我举这个例子，主要想告诉你一个道理。
房地产开发商拆迁盖房子获得的利润，肯定远远超过拆迁户。”
“这是自然，”陈一笑点点头，“小老百姓哪能跟地产大亨比呢？”
“对，”张斐见陈一笑终于跟自己同一频道了，很开心的继续说道：“那咱们是小老百姓吗？
咱们是注册用户过5亿，日活用户9000万，月活用户1.9亿的百亿美金估值的独角兽公司。
所以我们不能像小老百姓那样，被黑心地产商忽悠。
要拆我们的房子，起码赔我一栋楼！”
“张总，你老家拆迁没有啊？”
张斐斜了陈一笑一眼，笑道：“还没呢，真有老板要来拆迁，不说一栋楼，我起码会多要一套房子。”
陈一笑嘿嘿笑起来了，就冲张斐这较真的态度，以及知名投资人的身份，他觉得真能要到。
“行了行了，赶紧说正事。”
苏华把两人注意力给吸引了过来，开始说起了自己的观点。
“我觉得可以答应对赌，因为股权置换后，我们也是众合集团的股东了。
张益达承诺800亿估值，也是给我们的股权财产加了一道保险。
如果没有这个对赌保证，假如众合集团发展不如预期，估值掉到了400亿美金、200亿美金，我们不是傻眼了吗？”
张斐摇头，“有估值下降的风险，不过看众合集团这发展势头，以及短视频行业的火热程度，这种风险发生的概率很小。
短视频行业，我觉得至少还能再火个五年。”
“那咱们不该同意张益达提出的方案？”陈一笑问道。
“可以同意，但是得加点附加条件。”
……
“第一，对赌时间定为一年，一年内众合集团要达到800亿美元估值或者市值。
同时，这个估值不能有任何掺水，投资机构必须为国内外的知名投资机构，融资金额不低于20亿美元；
上市后，半年内平均市值不低于800亿美元。
第二，20亿美元现金必须一次性交割，股权转让也同时完成。
第三，保留快手品牌，独立运营。
……”
张斐把自己三人商量好的条件，一条条向张益达开了出来。
“其他都没问题，第一条有点问题。”
张益达说道：“一年时间太短了，众合集团才融资了45亿美元，很长一段时间都不会再融资了。
而且你们这条款，还必须得融资20亿美元，这有点太刻意了。
众合集团接下来假如不缺钱，非要去融资一轮来证明自己的估值吗？
这个一年时间，改成三年比较合适。
另外，市值这个东西，波动很大，阿狸和企鹅也是发展了这么多年，股价才渐渐平稳。
谁能保证市值一直停留在800亿美元以上？
除了阿狸和企鹅，国内从没有第三家互联网公司办到。
这条要改改，改成上市半年内，最高市值达到800亿美元。”
苏华笑道：“改成三年，众合集团岂不是拿三年后的估值来跟我们合并呢？
这对快手来说，有些不公平吧！
要不然快手也跟众合集团定一个对赌，三年为期，完成了某些指标后，重新计算企业估值。”
张益达看着苏华，很认真的说道：“你确定？”
苏华正要开口，张斐在桌下踢了他一脚，抢先开口道：“两年，对赌时间定为两年，这可以了吧！
两年时间内，完成一轮20亿美元以上的融资，投后估值不低于820亿美元，就视作对赌完成；
两年内上市的话，市值以两年内，也就是2019年8月前的最高点为准。
怎么样张总？这条件满意了吧！”
张益达起身并递出了右手，“成交！”
回去路上。
苏华问张斐：“你怎么不让我跟张益达对赌呢？”
“没必要！”张斐摇头，“赌赢了又如何？”
“赌赢了，也许到时候快手就估值三百亿、五百亿美金呢？”
张斐笑了一声，“那拼哆哆和抖视的估值就不涨了吗？
你涨，他也涨，效果还是一样的。而且大概率是人家涨得比你快。
有没有想过，对赌输了呢？或者说快手发展不及预期。”
苏华沉默不语，仔细想来，确实是冲动了一点。
并购案中，一般会要求被并购对象做业绩承诺或者对赌。
张益达没提，自己倒好，主动送上门来了。
不过张益达就算提了，假如还是100亿美元估值的前提下，他肯定不会签署协议的。
风险和收获不成正比嘛！
张斐淡淡说道：“凡事过犹不及，快手卖了100亿美元，哪怕有30亿美元是两年后才能真正到手，也算是值得了！
何必再节外生枝，陷自己于危险境地呢？”
苏华点头，算是学到了。
张斐看似锱铢必较，但却懂取舍，知进退。
……
刘治平带着任宇走进了波尼马的办公室，开口第一句就是：“众合集团拿下了快手！”
“这么快？”
波尼马也有些惊讶，从第一次会面再到成交，前后不到两周时间吧！
不过等各项尽调都完成，大小协议签署完毕，各项工作交接完，起码是一两个月后的事情了。
大型并购向来如此，老板动动嘴，下面人跑断腿。
“成交价呢？”
刘治平卖了一个关子，“你先猜猜看？”
波尼马察看了下他和任宇的表情，想了想说道：“60亿美元！”
“不对！”
“70亿美元！”
“还是不对！”
波尼马揉了揉眉心，“总不可能是100亿美元吧？”
“还真被你猜中了！”
刘治平笑道：“就是100亿美金，20亿美金，外加10%众合集团股份。”
“众合集团估值800亿美元？”
波尼马看着刘治平，嘴微微张开，一副很愕然的样子。
“你确定没弄错？”
刘治平郑重地点了点头，“千真万确！”
“他们两家公司是来搞笑的吗？联手炒作一番？”
波尼马笑呵呵道：“这么搞，还不如快手以60亿美元估值卖给众合集团，两家合并后估值480亿美金。
他们现在号称的800亿美金估值，水分起码占据了40%。”
刘治平笑道：“不一样的，股权交易部分虽说都是增发10%，但现金交易部分可是有8亿美金出入。”
任宇也插话道：“快手本次的真实收购价也就在68亿～70亿美金之间，20亿美元现金，其余10%众合集团股权价值在48亿～50亿美元之间。”
刘治平点头认同，“对，20亿美元现金那部分做不得假的，其余股权部分我都觉得有些水分。
要知道，众合集团之前B轮融资的时候可背负着对赌，真实估值目前是达不到400亿美金的。”
“一个泡沫没消化，另一个泡沫又吹起来了。”
波尼马摇头失笑，“800亿美金，真敢吹啊，千度前两天倒是股价达到233美元一股，市值短暂地冲上了800亿美金。
但一天都没撑住，收盘时股价回落，又从800亿美金上面滑下来了。
800亿美金是一个关口，谁在上面站稳了，谁就是第三大互联网公司。
众合，现在还差得远呢！你给张益达打个招呼吧，新闻稿上面别提什么800亿美金。
这完全就是个笑话！别说业内了，就是普通网民也不相信他一家成立时间还不到三家的公司有这么高估值！”
刘治平笑道：“张益达应该有分寸，对赌协议上写的是两年内达到800亿美金估值。”
“两年后哦，”波尼马点点头，“那差不多能够把泡沫给消化了。并且众合集团还得做出800亿乃至1000亿的营收才行。”
“是啊，800亿、1000亿的营收，Pony，你觉得这营收应该出在哪里？”刘治平问道。
“抖视不是开始商业化了吗？肯定是广告啊！
快手那边是直播，拼哆哆是电商。大概就这三部分构成吧！”
刘治平点头，“电商300亿，直播200亿，广告500亿。
两年后的众合集团完成这个目标不难，抖视的营收对赌就定的200亿，快手那边直播收入已经每月几个亿了，拼哆哆这边GMV也在飞速增长……”
听完刘治平的分析，波尼马若有所思点点头，“照这么说，众合集团非常有希望成为中国第三家估值超千亿美金的互联网公司？”
“不出意外的话，应该是必然。”
刘治平面色沉重，“众合集团垄断短视频赛道，掌控巨大的流量，这也将对企鹅集团带来冲击。
全方位的冲击！
除了金融和企业服务，其他三个主要营收板块：游戏、数字内容、广告都会受到直接或间接的影响。
所以，我们需要重新审视众合集团与我们的关系。
另外，可不要忘了，还有一个锐向集团。
算上锐向集团，我们的四大主营收入都跟张益达的产业有直接或者间接冲突。”
任宇说道：“我插一句，蚂蟥金服也不能低估啊，这也是我们的死对头。
金融科技和企业服务的营收增长很快，目前已经快取代数字内容收入，成为第二大支柱性收入。
未来，超越游戏成为第一大营收支柱也不无可能。”
波尼马点头，他近来已经在思考ToB方面的战略了。
企鹅这艘大船要想保持年均百分之好几十的营收增长，就得不断改良或者变换增长引擎。
产业互联网，是他非常看好的一个方向。
外界一直以为社交是企鹅的根基，游戏是企鹅的现金奶牛。
这么理解也没错，但并不是全部。
企鹅的金融科技和企业服务一直没有单列出来，在暗中猥琐发育，财报中也仅仅用其他业务一笔带过。
其实，这才是企鹅手里真正不显山露水的王牌。
想到羽翼渐丰的锐向集团，波尼马提议道：“你们说，我们把锐向并购了怎么样？”
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